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时寒冰的博客

公平公正的制度才能让人民免于掠夺和恐惧,才能让公心和敬畏生命成为普遍的价值观。

 
 
 

日志

 
 

如何寻找有价值且安全的股票  

2008-04-08 00:42:17|  分类: 股市评论 |  标签: |举报 |字号 订阅

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  如何寻找有价值且安全的股票
          时寒冰


    此处所指的有价值和安全,都是相对而言的。巴西股市在连续上涨16年、俄罗斯股市在连续上涨7年后,其股市的市盈率依然低于中国,至少说明我们的上市公司整体质量不如他们,因为,我们设立股市的最初目的就是转嫁国企改革成本,中国股民为此付出了万亿代价。
    在上周的分析文章中,我特别提到了《人民日报》刊发的题为《放任股市 警惕暴跌酿造“廉价中国”》的文章,并根据相关数据,指出“近期权重股可能走出一波反弹行情”,这波由权重股主导的行情在周一得到了充分展示。由于ZF担忧通胀问题,御用机构投资者可能“拳打卧牛之地”,波段操作,多走几个来回以扩大盈利,不触动ZF对通胀的担忧,同时也尽可能不让散户跟着获利。
    由于我们这个股市是政策市,那些最早领会上面意图甚至获得授意的机构自然是最早建仓者。如中国平安,在市场最绝望的时候,他们疯狂抄底,一如当初他们打压股市时的坚决,如果不是政策市,真的难以想象它总是把握得如此到位。奇怪的是,媒体竟然用《中国平安10亿赎罪:3347点抄底》的标题,它何曾认识到自己有罪,又谈何赎罪?不然,他们的高管还会心安理得地接受数千万的薪酬?
    这个市场对于有背景的投资者永远是充满温情的,而对中小投资者永远是冷血的。

    在这样的股市,保护自己,寻找相关有价值和相对安全的股票是非常重要的。
我之前的文章主要偏重于宏观分析,今天写具体些,但愿对实际投资有所参考。
    上周的时候,一位朋友问及股市投资,而我从来不谈个股,只是跟他讲了选股注意的三点:第一,跌幅接近60%的。第二,市盈率低市盈率是指普通股每股市价与每股利润的比率。它是反映上市公司获利能力的一个重要财务比率,也是国际上通用的检验股票投资价值的一个参考指标),业绩可持续的。第三,有成长性的。前两个条件相对具体,非常容易找。第三个条件相对抽象一点。他选股的结果还非常不错,几只股票周一全部涨停了。
    为什么要做这样的选择?
    跌幅接近甚至超过60%的股票,已经调整得比较充分,再下跌的空间非常有限了。尤其权重股,许多跌幅接近60%,泡沫挤压得最为彻底,即使与成熟资本市场相比,也基本上具有了长期投资价值。而《人民日报》那篇文章,意味着蓝筹股下跌触痛了ZF的神经。因此,权重股的反弹已是顺理成章。许多投资者都判断出了这一趋势。
    在这次的救市与不救市论战中,主张不救市的人,主要是认为中国股市泡沫严重,一般根据市盈率指标等来看,市盈率低的股票相对是安全的。对于周一的上涨行情,许多人从板块来看,但是,如果把沪深两市的所有股票的市盈率从最低向最高排列,会发现,市盈率最低的股票涨停的比例是最高的。这虽然是群涨下的一个现象,但也是有其内在原因的。
    外力是导致这次A股下跌的重要因素,而A股自身的泡沫化倾向也是一个重要原因。经过这次近乎崩盘的大跌,权重股及少量题材股的泡沫已经挤压得差不多了,但相当一部分绩差股、题材股泡沫还比较多。在权重股拉起,市场稳定后,机构可能挤压这类股票上的泡沫,而这种做法是师出有名的。因此,前期有幸逃过大跌的部分绩差股、题材股,有可能在权重股企稳过程中,成为打压的对象,事实上,这种打压从上周就已经展开,只是由于权重股拉升过快导致普涨效应,时间上推后了。
    前期部分绩差股、题材股之所以逃过大跌这一劫难,主要在于,能够提出庞大再融资计划的只能是权重股,同时,解禁股抛售压力最大的也是权重股,加之蓝筹泡沫问题,许多投资者包括机构投资者只能避开权重股,而去炒作题材股。我在之前的文章中,多次提及这一点。在这波大跌中,题材股成了避风港。但是,随着热点的转移,在权重股已经下跌60%左右,而在部分题材股未有像样调整的情况下,一些投资者把资金从题材股抽出换防到权重股中就成为可能——当然,并非所有题材股都如此,一些有良好炒作题材的股票仍会受到资金的青睐。因为不谈个股,这里只能从整体情况来做分析。
   
市盈率低的股票,一般都意味着泡沫少,具有长期投资价值,如果与下跌60%左右这一指标相结合,这样的股票基本上是双保险的,如果再考虑到其成长性,就更加保险了。
    市盈率低后面为什么要加个“业绩可持续”这个条件呢?因为有个别股票,虽然市盈率低,但其业绩可能是出于其他原因导致的,难以持续。比如,ST浪莎,截至4月7日,其市盈率只有4.6。
但业绩并非来自主营业务的改善,主要还是因为2006年完成的债务重组——相关债券人豁免了公司相关业务。按照新会计准则,债务重组收益计入公司当期损益。因此,公司每股收益虽然高达5.21元,但扣除非经营性损益的后基本每股收益仅为0.20元。像这样通过债务重组等方式扭亏为盈的,其盈利难以持续。
    除了这种个别现象,在目前阶段,即使不考虑成长性这一较为抽象的因素,简单地以下跌60%左右(在反弹后恐怕只能以50%来判断了)和市盈率低作为标准来选择,相对还是比较安全的,至于是选择权重股还是题材股,那就根据自己的投资偏好来定了。每个人有每个人的投资偏好。比如我自己,一直很喜欢资源类股票,因为资源越来越稀缺,越来越宝贵,心里觉得踏实。而我的一位朋友是医生,只买医疗类股票,他觉得人都会生病,都需要治疗,因此买到这类股票他感觉踏实。这就是投资偏好的问题。当然,不要被投资偏好所左右,在这个市场,需要灵活,需要顺势而为。
    虽然,我们这个市场是政策市,是非理性的,甚至不如赌场,但是,寻找相对安全的股票还是非常重要的,这类股票即使短暂被套也没有大的隐忧。当然,我今天谈到的这种方法只是对不太熟悉这个市场的一般投资者而言,对于精通这个市场运行规律的资深投资者是没有任何价值的。或许,是我太谨慎了,看透了这个市场的残酷,所以,总是提散户投资者担忧,我现在也认识到,在游戏规则可以被对方左右并随意更改的情况下,任何人都不可能改变散户被掠夺的命运。但是,寻找相对稳妥、相对安全的投资方式与股票,总还是有益的。这个股市让投资者寒心彻骨,但是,无论如何,还是希望大家在盈利的情况下离开,而不是在血汗钱被嗜血者掠夺后再带着伤痛离开。
    中国股民为中国资本市场的发展,为国企改革作出了巨大牺牲,这个市场应该以感恩之心对待他们,给他们回报。当然,在制度如此的情况下,投资者加强自我保护还是非常重要的。而
我们永远不能忘记推动制度的完善,建立一个公平、公正的制度,无论对于股市还是其他领域,无论对于我们自己还是后辈们,都是极其重要的。
    因为时间关系,有错误之处请大家批评指正,我及时更改。谢谢!
          于2008年4月7日夜
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链接:控股中国银行——劫难第一单

链接:中国银行已成为外资超级提款机

链接:警惕题材股、绩差股补跌

链接:不救市并不代表可以不作为

链接:开发商为何遭人憎恶

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